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资金干旱难以有效缓解 回购利率齐破“7”

2019-10-09 18:16:36来源:励志吧0次阅读

认为7月份仍有可能再次提高存款准备金率

20日存款上调,资金利率大幅飙升,2个月以内利率全都突破了7%的高位。在季末考核、日均存贷比考核等多重因素的影响下,流动性紧张局面季末之前难以有效缓解。

据新华社电 昨日,存款准备金率上调,银行间市场利率大幅飙升。银行间回购利率,上海银行间同业拆放利率(Shibor)全都大幅上行。新华08终端显示,20日银行间市场中,2个月以内期限回购利率全都在7%以上,隔夜回购利率盘中一度达8%,而隔夜Shibor利率大幅上涨297基点至6.955%。

如此之高的资金利率水平,已超过2010年底的水平,逼近今年春节前银行间市场利率的水平。以隔夜回购利率为例,2010年12月31日盘中最高为7.5%,而在今年1月25日由于春节因素,这一利率曾经高达9.2%。

准备金率的持续使用,使得资金继续偏紧,“旱”情愈演愈烈。然而作为另一个数量回笼工具,公开市场操作中却接连“放水”。

在过去五周的公开市场操作中,连续向市场净投放资金,合计净投放量已达到4120亿元。

从今年历次准备金率上调后的数据来看,央行多在公开市场通过净投放资金来缓解资金利率的压力。然而在准备金率上调的累积效应已从“量变”转向“质变”时,公开市场持续“放水”也难以改变目前资金面的紧张状况。

(,)分析师刘俊郁认为,目前的货币政策,对资金面形成了两极分化的趋势:一方面资金寻求规避负利率的途径而出现存款搬家与脱媒化现象;另一方面,在前期存款准备金率大幅提高及存贷比监管日趋严厉的情况下,银行间资金面越来越脆弱,资金面持续紧张及大幅波动现象频繁发生。

紧缩预期依旧强烈

国泰君安债券研究员陈岚表示,7月份仍有可能再次提高存款准备金率。5月新增外汇占款高达3764亿元,7月公开市场到期资金量3720亿元,若新增外汇占款继续保持在接近3500亿元左右的水平,则在物价高企和基础货币对冲压力的双重作用下,仍可能会有进一步的货币紧缩政策出台。

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