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申万宏源产业债再融资压力大关注地产债

2019-08-15 11:30:14来源:励志吧0次阅读

申万宏源:产业债再融资压力大 关注地产债 2018-01-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

历史违约数据显示,债券到期、低评级、民企、过剩产能行业是违约的风险点到期债券数量与违约数量有一定的正向关系。债券违约的一个客观因素就是债券到期。从历史数据来看,债券违约数量与到期债券数量、金额有一定的正相关关系,在2014-2017年债券分别到期451、784、1077及1213只,债券违约数量分别为6、23、78及49只。

债券到期和回售时间都是债券违约的关键点。目前违约的159只债券中,25只有回售条款,其中14只债券在回售时出现违约。按照同一发债主体来统计,具有回售条款的17个发债主体,9个主体在回售时出现问题。

低评级、民企、过剩产能行业违约风险更大。违约主体中以化工、机械设备、纺织服装、商业贸易及综合比较多;违约债券多以未评级及AA评级为主;违约主体中民企最多,主要是因为民企外部支持少,在规模方面也具有劣势。

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